Buenos días,
Empezamos una semana importante con un mensaje sencillo: el mercado está dispuesto a subir, pero solo con compañías que demuestran con hechos. Los tipos a largo siguen peleando el 4% (no aflojan del todo, pero tampoco presionan más), los resultados están siendo razonables, los índices americanos en máximos históricos… y la agenda viene cargada (Fed + “big tech”+ Reunión Trump - Xi ). Todo eso ayuda al tono, pero no todo vale: la bolsa diferencia mucho entre quien promete y quien entrega.
Mientras dormíamos, Japón rompía una barrera histórica
Hace unos años, nadie hablaba de Japón en las reuniones de inversión. Hoy, mientras medio mundo mira a la Fed o a Apple, el Nikkei acaba de hacer historia: 50.000 puntos.
Sí, has leído bien. El índice japonés, ignorado durante décadas, se ha disparado con una mezcla explosiva: yen débil, recompras masivas y un tsunami de capital extranjero volviendo al archipiélago.
Es como si hubieran reseteado el tablero. Pero no es magia. Es disciplina corporativa, estabilidad política y una moneda que empuja como una marea.
Y mientras eso pasa al otro lado del mundo...
Argentina vive su propio mini-rally
Con más del 90% del escrutinio cerrado, el oficialismo gana peso en el Congreso. ¿La respuesta del mercado? ADRs argentinos en doble dígito.
¿La clave? Una sola palabra: continuidad.
Los inversores no celebran un partido, celebran que hay plan. Que, con todas sus dificultades, hay una hoja de ruta. Y eso basta para que el dinero vuelva (al menos un tiempo) al riesgo argentino.
¿Durará? Difícil saberlo. Pero por ahora, los que apostaron, ganan.
Semana clave: Fed + Big Tech + Trump–Xi
Miércoles:
La Fed hablará. El mercado no busca un titular, busca un tono. Uno que diga: bajamos tipos y acabamos con el QT
Publican Microsoft, Alphabet y Meta. No hay que mirar solamente el EPS: mirar la guía. ¿IA? ¿Nube? ¿Capex?
Jueves:
Se suman Amazon y Apple.
Y hay una reunión con morbo: Trump y Xi cara a cara.
Nadie sabe qué saldrá de ese encuentro. Pero lo más probable es que no pase nada grave. Y eso, en geopolítica, es una buena noticia.
Resultados del S&P 500: todo se decide esta semana
Entre el 27 y el 31 de octubre, se publica casi la mitad del beneficio total del S&P 500.
Hasta el momento, los números son espectaculares:
87% de empresas baten en beneficios.
+7,6% de sorpresa media en EPS.
12,8% de margen neto (por sexto trimestre seguido, por encima de la media).
Y lo mejor: las compañías que baten están siendo premiadas, especialmente en sectores como energía, materiales y consumo discrecional.
Tablero global: todo se mueve, pero nada se rompe
El Treasury a 10 años sigue en la zona del 4%. Es un umbral psicológico, porque define valoraciones en todo el mercado.
Europa arranca con buen pie su temporada de resultados. Este trimestre el mercado sí está premiando a quien bate estimaciones (algo que no siempre ocurre).
Y el sentimiento es curioso: optimismo selectivo. Ganas de subir, pero sin abrazar cualquier narrativa.
Oro: tras un tramo muy vertical, el oro encadena varias sesiones de caída (–7% en la semana) y se mueve alrededor de los 4.000 $, una zona psicológica, sigo vigilándolo para aquellos que querréis incorporar a cartera.
Que tengáis una buena semana!
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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