Ayer no fue solo un buen día en bolsa.
Fue una jornada que podría marcar un punto de inflexión.
El dinero volvió. Compró mega-tech, se posicionó en cíclicos, ignoró el oro, y anticipó una Fed más flexible, una tregua comercial, y resultados tech que confirmen lo que muchos ya sospechan:
1. El guiño Trump–Xi fue suficiente
Bessent, secretario del Tesoro, puso la mesa: habrá diálogo. El mercado no necesita soluciones… solo quiere evitar rupturas. Con eso, los semiconductores respiraron, los cíclicos se animaron y los flujos se posicionaron.
2. La Fed ya no asusta
Con un 97,8 % de probabilidad de recorte, el mercado no espera castigo mañana… sino alivio. Se empieza a descontar fin del QT, lo que equivale a liquidez nueva en un contexto de amplitud aún frágil.
3. El tape habla de FOMO
Hubo MOC comprador (~$5,3bn), fuerte volumen (~19,5bn acciones) y participación intensa de ETF y retail. Si el SPX suma +2 % más, los market-makers podrían ir gamma corta… y eso significa movimientos rápidos.
Ayer en cifras
S&P 500 +1,2 %
Nasdaq 100 +1,8 %
Russell 2000 +0,3 %
Oro –2,8 %
10Y 3,99 %
VIX en 15,7
Equity > duración > oro. Esa fue la secuencia.
Estructura técnica: se rompió el rango
El SPX superó el rango de consolidación creado tras el mini-crash del 10 de octubre. El AVWAP del 1 de agosto aguantó como soporte. La media de 50 días también.
La ruptura es legítima. Y el objetivo técnico apunta a los 7.000 puntos
¿Y debajo del capó?
Liderazgo claro:
Nasdaq y Transportes al frente
Estilos ganadores: Large-cap Growth y Momentum. Estilos rezagados: Small Value y Low-Vol small.
Pero la amplitud aún no acompaña del todo:
64 % del S&P500 en verde.
75 % del Nasdaq-100, pero solo 43 % del S&P 600.
El rally existe, pero no se ha ensanchado. Faltan las small caps para confirmar que esto no es solo una rotación… sino un cambio de ciclo.
Tech Week: lo que realmente importa
Esta semana, el mercado mira a:
GOOGL: Search, YouTube, Cloud y Gemini. Se espera validación y eficiencia.
META: Ads con IA y capex 2026 en el radar ($110–115 bn).
AMZN: AWS bajo presión, pero con tesis de re-aceleración vía IA.
MSFT y AAPL: menos ruido, pero clave para sostener el momentum.
Si validan crecimiento, el mercado tiene carta blanca para seguir corriendo.
Cross-asset: rotación en marcha
Bonos largos rebotan levemente. Pero atentos: el fin del QT puede dar un nuevo impulso a duración.
Dólar sin cambios prácticamente. FX expectante por BoJ/ECB.
Oro corrige fuerte (–10 % desde máximos).
Argentina: alivio, por ahora
Tras las elecciones, bonos, bolsa y peso celebraron. El mercado anticipa continuidad en la agenda pro-mercado y menos sobresaltos regulatorios.
¿Oportunidad? Sí, táctica. Con gestión de riesgo.
Check-list del rally
¿S&P 600 >50 % de valores sobre 200s?
¿Big Tech valida márgenes e IA?
¿Powell detiene QT sin endurecer el mensaje?
¿Trump–Xi llegan a acuerdos “paz suficiente”?
Si esta semana se confirma:
Fed menos restrictiva,
Big Tech con resultados sólidos,
Y tregua geopolítica razonable…
Entonces, los activos de riesgo podrían seguir subiendo.
Julio Estella de la Rica
Gestor Patrimonial
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