¿Por qué las Small Caps están de vuelta?

Buenos días,

La Reserva Federal acaba de iniciar una nueva fase en su política monetaria, con un primer recorte de tipos de 25 puntos básicos y expectativas de más recortes en los próximos meses. Este giro no solo redefine el panorama macroeconómico, sino que abre la puerta a un nuevo liderazgo en los mercados:las pequeñas y medianas compañías (small & mid caps).

Según un reciente informe de Bank of America, estamos en un punto de inflexión clave donde Value, Quality y Momentum resurgen como los factores más rentables dentro del universo de pequeñas compañías. Te explicamos por qué ahora es el momento de prestarles atención.

El modelo de ciclo económico de BofA ha pasado de “Downturn” a “Recovery”, fase históricamente asociada con un fuerte comportamiento relativo de las small caps frente a las grandes compañías (large caps).
Este cambio se apoya en tres catalizadores:

Las acciones con múltiplos atractivos (FCF Yield, CFO/Price, Book/Price) están tomando el relevo frente a las compañías de crecimiento. ¿La razón? El mercado empieza a rotar hacia nombres más defensivos y con flujos sólidos en un entorno donde el dinero ya no es gratuito.

Dentro de las small caps, no todo vale. Las compañías con altos retornos sobre capital (ROIC) y balance saneado han superado sistemáticamente a las más endeudadas o especulativas, sobre todo en ciclos de recorte.

Aunque tentadoras, las microcaps (las más pequeñas del Russell 2000) han mostrado un rendimiento inferior tanto en recortes de tipos como en fases de recuperación. La estrategia ganadora ha sido centrarse en el quintil superior de capitalización dentro del universo small.

Bank of America propone una screen mensual con compañías que cumplen los criterios ganadores para este entorno. Entre los nombres que destacan:

Todas ellas comparten características clave: valoración atractiva, retorno sobre capital elevado, dividendo sostenible y momentum técnico.

✉️ Conclusión: 2026 puede ser el año de las small caps

Con tipos a la baja, beneficios al alza y valoración aún atractiva frente a las grandes compañías, el terreno está abonado para una nueva ola de liderazgo de las small caps.
La clave será seleccionar con rigor, combinando Value, Quality y Momentum.

Teniendo en cuenta este contexto, si quieres tener exposición a través de fondos de inversión, Robeco BP US premium es una opción que considerar, si bien es cierto, que el % en small y mid caps es del 50%.

Su filosofía de inversión se basa en seleccionar valores que cumplan con lo que ellos llaman “los 3 círculos”: valores que tengan características value atractivas (ratios de valoración) , que el negocio sea de calidad (fundamentales basados en ROE, ROA..) y que el momentum sea atractivo (catalizador a la vista). Se basan:

1.      Los valores de baja valoración lo hacen mejor que los valores más caros.

2.      Las compañías con fundamentales fuertes lo hacen mejor que las de fundamentales más débiles.

3.      Los valores con momentum de negocio positivo lo hacen mejor que las de momentum negativo (mejora de tendencia, beneficios subiendo…)

Julio Estella de la Rica

Gestor Patrimonial